엔비디아는 2024 회계연도 4분기 실적을 곧 발표할 예정이다. 수익 후 조정이 있는 경우 이러한 추세가 유지되는 한 매수를 권장한다.

1.밀린 주문의 성장은 앞으로 실현되지 않을 강력한 수입 증가 잠재력 나타냄

2.유리한 포트폴리오 전환은 총이익률이 더욱 확장됨을 의미함

3.가격 사상 최고치에도 불구하고 밸류에이션은 여전히 바닥권에 근접

밀린 주문의 성장은 앞으로 실현되지 않을 강력한 수입 증가 잠재력 나타냄

잔여수행의무(RPO)는 엔비디아의 누적 규모를 나타낸다. RPO에는 이연수입과 향후 기간에 인수증이 발행되지 않은 수입이 포함된다. 미래 소득 예측의 선행 지표이기 때문에 추적해야 하는 핵심 수치다.

11분기(2021 회계연도 3분기부터 2024 회계연도 1분기까지) 연속 RPO가 정체된 후 지난 2분기 동안 전년 대비 RPO 성장이 가속화되었다.

이것은 엔비디아의 고객이 장기 계약을 체결하고 있다는 것을 보여주기 때문에 특히 긍정적인 신호다. 이것은 2025년에 좋은 소득 안정성을 제공한다.

유리한 포트폴리오 전환은 총이익률이 더욱 확장됨을 의미함

엔비디아는 게임과 PC에 사용되는 그래픽처리장치(GPU)(왼쪽 차트)와 컴퓨팅 및 네트워크(오른쪽 차트)의 두 가지 핵심 제품 분야를 가지고 있으며, 여기에는 데이터 센터, 네트워크, 자동차 ADAS, 로봇 및 특수 목적 암호화폐 채굴을 위한 고성능 컴퓨팅 칩이 포함된다.

이 회사의 현재 주요 성장 동력은 컴퓨터와 네트워크 분야이며 이 분야는 폭발적으로 성장했다.

계산 및 네트워크 부문의 과세 전 이익률은 70%인 반면 그래픽 부문의 과세 전 이익률은 40%이기 때문에 포트폴리오가 이익을 증가시킬 것이다. 따라서 2024 회계연도 4분기의 이익률은 특히 총이익률 수준에서 계속 상승할 것으로 예상되는데, 이는 두 세분시장의 이익률 차이가 낮은 운영 지출보다 가격 효과에 더 기인하기 때문이다.

가격 사상 최고치에도 불구하고 밸류에이션은 여전히 바닥권에 근접

엔비디아의 시가총액은 1조 8천억 달러로 정점에 가깝다. 그러나 1년 기대 주가수익률 수준은 5년 바닥 수준(36.8배)에 가깝다. 상승 추세를 감안할 때 이것은 잠재적인 매수 기회를 제공한다.

그러나 평가 측면에서 엔비디아는 매우 눈에 띄는 실적을 받게 되지만,  실적이 발표된 후 엔비디아의 주가가 하락할 수 있다. 예를 들어 최근의 쇼피파이(SHOP)는 수익과 이익률이 예상치를 상회했다고 발표한 후 실적을 내고 매도했다. 따라서 이러한 위험을 피하기 위해 주가가 약세를 보일 때 매수하는 것을 권장한다.