신작모멘텀이란 게임주들이 신작 출시 일정에 맞춰서 신작 출시 이전에 기대감으로 주가가 오르는 현상을 말합니다.

이미 게임이 성공할 거라는 기대감이 모두 반영되어 있기 때문에 신작모멘텀에 따라 주가가 오르고 나면 신작 출시후에는 게임의 성공여부와 관계없이 주가가 폭락하는 모습을 보이기도 합니다.

어떤 분들은 어찌보면 이런 황당한 논리에 게임주 투자를 포기하시기도 하는데요.

그렇지만 이런 신작 모멘텀 현상은 비단 게임주에만 있는 것은 아니고, 제약주나 미디어/엔터와 같이 "출시 일정"이 있는 주식들은 유사한 현상이 나타나는 것을 보면 게임주가 유독 이상한 것은 아니고 주식시장 특유의 논리인 "선반영"으로 이해할 수 있을 것 같습니다.

다만 게임주의 경우에는 "선반영"의 정도가 심한 것 같긴 합니다. 즉 신작 출시 이전에 모든 기대감을 반영해버리고 신작이 출시되고 나면 재료 소멸로 주가는 모멘텀을 잃는 현상이 자주 나타나곤 합니다.

게임주 주가는 주가를 결정하는 여러 모멘텀들 중 특히 "신작모멘텀"의 영향을 가장 많이 받는 특징이 있습니다

게임주는 성장주이므로 밸류에이션 모멘텀보다는 실적모멘텀이 주가에 더 크게 작용합니다. 그러나, 실적모멘텀보다 훨씬 더 큰 영향력을 발휘하는 것이 신작모멘텀입니다. 신작의 히트 확률이 높을수록 향후 기대신작들의 신작모멘텀에 대한 신뢰도는 높아지게 됩니다.

반대로 히트 실패 사례가 반복되면 향후 기대신작들에 대한 사전 기대감 측면 신작모멘텀에 대한 신뢰도도 많이 약화되겠지요. 간헐적인 신작 히트에도 불구하고 비용 증가, 여타 게임 부진 등의 이유로 실적모멘텀으로 이어지지 못할 경우에도 신작모멘텀에 대한 신뢰도는 약화하게 됩니다.

신작모멘텀과 실적모멘텀이 반복되며 상호 건전한 상호작용을 할 경우에는 강한 밸류에이션 프리미엄이 가능하나 이 부분이 부진할 경우 밸류에이션 프리미엄도 크게 희석됩니다.

게임주 주가를 결정하는 가장 강력한 모멘텀은 신작모멘텀이나 실적모멘텀, 밸류에이션 모멘텀 등도 전혀 필요 없는 것은 아니며 서로 유기적으로 상호작용하는 관계인 것입니다.

1.게임주 주가를 움직이는 것은 신작모멘텀, 실적모멘텀, 밸류에이션이 있다.

2.신작모멘텀이 가장 큰 비중을 차지하긴 한다.

3.다만 신작모멘텀과 실적모멘텀, 그리고 밸류에이션은 서로 상호작용한다.

4.즉 신작모멘텀이 실적모멘텀(단지 신작 출시를 넘어서 실제 실적으로 연결되는 것을 의미하겠죠)으로 연결되는 경우에는 주가에 아주 긍정적이다.

반면 오랜 기간 신작 출시에도 불구하고 실적이 지지부진했다면(즉 보여주는 것이 없는 기업이라면) 신작모멘텀은 향후에 강하게 작동하지 않을 가능성이 크다.(더 이상 신작에 대해 기대하지 않는다는 의미겠죠)

그리고 밸류에이션도 당연히 게임주에서도 살펴봐야하는데, 신작모멘텀과 실적모멘텀이 강한 기업은 고밸류가 정당화되나 신작모멘텀, 실적모멘텀이 약한데 밸류는 높다면 당연히 그 기업은 투자 가치가 떨어진다.