## 모닝 타사 시황리포트 - 신한금융투자 투자분석부 정리 ▪ 주요 이슈: 변동성 확대, FOMC부터 확인하자 굵직한 대외 이벤트(FOMC 및 그리스 구제금융 협상) 구간 돌입
종전보다 긴축적인 연준 통화 정책 스탠스가 예상되며 신흥국 증시 동반 조정 국내 내부적인 스트레스 요인들도 심화
1) 내수 위축과 기업 실적 악화 우려, 2) 가격 제한폭 확대에 따른 매수의지 위축 등 적극적인 매매보다 이벤트 결과를 확인하는 대응
공포 심리의 ‘전염 차단’이 중요 - 1차 확인 사항은 6월 FOMC(한국시각 18일 새벽) ▪ 현대증권 : 적극적 대응은 이벤트 결과 확인 이후가 유리
FOMC 관전 포인트 … 1)미 경기 판단, 2)점도표의 변화를 통한 연준 통화정책의 스탠스 확인 필요
-그리스 유로존 탈퇴 우려 증폭, 6월 말까지 그리스 우려 지속될 가능성
-이번 FOMC 관전 포인트
1)미 경기판단에 대한 입장
2)점도표의 변화
3)옐런의 기자회견 내용 등
-그렉시트 우려 등을 고려할 때 연준이 매파적으로 돌아설 가능성은 작다고 판단 가격제한폭 확대 영향 … 일각에서 우려하는 투자심리 위축은 발견되지 않고 있음 변동성 확대 지속, 빅이벤트 결과 확인 이후 적극적 대응이 바람직
-여전히 보수적 대응 유리, 대형 수출주보다는 성장 내수섹터로의 대응이 유리 ▪ KDB대우 : Grexit 보다 더 위험한 Fexit
하반기 미국 임금 상승에 따른 소비 개선과 함께 금리 인상 시점에 가까워질 전망
그러나 생산성 등 구조적인 측면에서 미국 경제가 금리 인상을 충분히 소화할지는 불확실
여름 동안 Head Fake 가능성, 16년 연준 통화정책은 인상이 아닐 수 있어
달러 강세 진정 국면, 그러나 장기적으로 미국 국채금리 재 하락 및 달러 강세 전망 ▪ 대신 : 일본 기업의 변화와 한국판 Stewardship Code
일본 증시 상승을 이끄는 동력은 주주 친화정책과 기업지배구조 개선
-2014.2월 책임 있는 기관투자자의 원칙 도입. 160개의 기관투자자 동참
-2015.6월 독립적 사외이사를 의무화하는 Corporate Governance Code 시행
한국도 6월~9월 한국판 Stewardship Code 도입 예정. 일본과 유사한 지배구조 개편흐름 나타날 것. 주목해야 할 종목은 FCFY(Free Cash Flow Yield)가 높고, 외국인 지분율이 높은 종목 : 현대산업, 삼성물산, 효성, 삼성SDI, 엔씨소프트, 삼성전자, KT&G
▪ 유안타증권: 기저효과, 숫자에서 변화가 보인다
소비의 기저효과, MERS 확산에 따른 소비심리 냉각으로 기대치 밑돌 듯
-MERS 여파로 소비심리 냉각. 밝혀진 소비지표 많지 않으나 체감이 가능할 정도
-중국인 관광객 감소, 소비 경기 위축에 대한 우려 높아지고 있는 상황 수출의 기저효과, 유가 안정과 환율 상승은 수출 회복에 긍정적
-작년 하반기부터 유가 급락. 올 들어 유가 안정되며 수출 물가 또한 안정화 될 것으로 기대
-작년 2분기 평균환율 1,022원, 3분기는 1,029원. 현재 환율 수준이 수출주에 부정적이지만은 않은 상황 이익의 기저효과, 3분기 이익증감률에 주목
-작년 3분기 증시 전체 이익증감률 -21.2%. 올 3분기에는 삼성전자 이익 회복되며 증시 전체 +40%대 예상
-삼성전자+현대차 3사를 제외한 이익증감률 작년 4분기 이후 꾸준히 +30% 상회 금리의 변화, 금융정책과 재정정책의 일관성이 관건
-미국의 기준금리 인상 시기에 글로벌 증시 전체의 관심이 집중되고 있는 상황
-지난주 기준금리 인하에도 불구하고 시장의 반응은 미지근한 편. 문제는 금리가 아니라 정책의 일관성 ▪ 한국투자증권: The Chair’s Speech - 연준의장의 연설 : 통화정책 정상화를 시사할 전망
- 증시의 금리 인상 민감도는 경상수지와 신용등급에 따라 상이
- FOMC회의를 앞두고 시장에 대한 극단적 비관론은 접어둘 필요
[종목분석] 현대위아 - 2분기 영업현황 점검 - 하나 | 
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우울해~~
