에코프로, 내일 또 상장이라고?"벌써 4번째, 쪼개기 논란7

카카오 같은 그룹 에코프로!

에코프로머티리얼즈, 코스피 입성
'에코프로 4형제' 쪼개기 상장 논란
실적 저조·고평갇파두 사태 등 겹쳐에코프로그룹의 4번째 기업공개(IPO) 주자인 에코프로머티리얼즈가 17일 상장에 나선다. 에코프로머티리얼즈는 전구체 전문 업체 중 처음으로 상장해 시장의 관심을 받은 바 있다. 다만, 3분기 실적이 저조한데다 8월 상장한 파두의 '뻥튀기 상장' 논란이 지속되며 공모주들 사이에서 혼란이 가중되고 있는 모양새다.

16일 에코프로머티리얼즈는 내일(17일) 유가증권시장에 상장한다고 밝혔다. 에코프로머티리얼즈는 국내 업체 중 가장 큰 전구체 생산능력을 보유하고 있다.

지난해 기준 에코프로머티리얼즈의 생산능력은 2만8000t으로 2위 업체인 포스코 퓨처엠(1만5000t)의 두 배에 달한다. 글로벌 기준 14위로 에코프로머티리얼즈는 이번 공모 자금으로 설비를 증설해 2027년까지 21만t으로 늘린다는 계획이다. 이 경우 중국계 업체 4곳에 이어 글로벌 5위까지 올라서게 된다.

전구체 전문 업체 중 국내 증시에 상장하는 첫 주자이기도 하다. 에코프로머티리얼즈는 포스코퓨처엠, 엘앤에프, 코스모신소재 등을 공모가 산정을 위한 비교기업으로 선정했는데, 국내에서 비교기업을 찾기 어려웠기 때문이다. 해당 기업들은 양극재 사업에 집중하고 있어 양극재 생산능력과 전구체 생산능력이 업체에 따라 6~20배 차이가 난다. 비교기업 중 중국 기업인 CNGR만이 유일한 전구체 전문 업체다.

다만, 이 때문에 고평가 논란이 일었고 수요예측에서 흥행에 실패하기도 했다. 에코프로머티리얼즈는 80%에 달하는 기관 투자자가 희망가 미만으로 가격을 제시해 공모가 하단(3만6200원)도 지키기 어렵다는 관측이 나왔었다. 이후 공매도 전면 금지로 주가가 반짝 상승해 공모가 하단을 겨우 지켰다. 20% 내외의 기관이 물량을 대거 받으면서 상장 후 매물이 대거 출회할 것이란 우려도 조심스레 나온다.

IPO 업무를 담당하는 증권사 관계자는 "공매도 금지 등 이슈가 많아 상장 당일 주가를 두고 불확실성이 큰 상황"이라며 "기관 투자자들 사이에서 과배정에 대한 불만이 흘러나오고 있어 상장 당일 매물 출회가 나올 수 있다"고 평가했다.자회사 상장은 모기업에 투자한 투자자들에게 반가운 소식은 아니다. 쪼개기 상장으로 모회사의 주주 가치를 훼손시키기 때문이다.