|
https://www.hanaw.com/download/research/FileServer/WEB/industry/enterprise/2023/04/11/Ecopro_230412.pdf
일단 해당 리포트 링크입니다.
어제 화제가 되었던 리포트입니다.
이후에는 다른 이유로 화제가 되고 있습니다.
문제가 되고 있는건 빨간색 네모의 에코프로 이노베이션의 밸류에이션입니다.
1 수산화리튬의 단가를 $8/Kg으로 책정
2 영업이익률을 4.5%로 가정
먼저 2번에 대해서 작년에 에코프로 이노베이션의 영업이익률은 35%였습니다.
2027년에 무슨일이 벌어지길래 35%이던 영업이익률이 4.5%로 쪼그라들까요?
하지만 2번은... 그럴수도 있다고 봅니다.
1번의 경우 수산화리튬의 $8 가정은 나가도 너무 나갔습니다.
일단 $8 이면 본 리포트상에 에코프로비엠의 양극재 단가도 $40/Kg가 나올수가 없습니다.
그리고 전세계 리튬 생산업체들이 모두 망합니다.
그리고 폐배터리 업체들 모두 망합니다.
현재 런던금속거래서의 수산화리튬의 가격은 $60/Kg 이라고 합니다.
$8의 가정은 실수로 뒤에 0을 하나 빼먹었거나 있을 수 없는 가정을 한걸로 보입니다.
수산화 리튬의 가격을 $60으로 바꾸고 영업이익률도 4.5%의 두배로 바꾸고 다시 밸류에이션을 하면
에코프로 이노베이션의 정정가치는 10조로 바뀌게 됩니다.
현재 영업이익률 35%회사를 9%로 다운그레이드한게 10조입니다.
그럼 리포트상의 에코프로의 적정시총은 11조7510억에서 21조원으로 바뀌게 됩니다.
목표주가도 45만원에서 79만원으로 바뀌게 되고요.
현재 이노베이션의 영업이익률 35%로 반영하면 어떻게 될까요?? ㅎㅎㅎ
리포트를 보면서 저런 데이터에 기반한 숫자들은 당연히 맞다는 가정을 하고 보는데
이제는 좀 너무하다는 생각이 듭니다.
저는 에코프로를 1주도 보유하고 있지 않습니다.
그저 롱숏을 극혐하는 1인입니다. | 
등록안내
등록안내
영업이익률 4%짜리에 빚까지 내어가며 수십조 투입해서 증설하고 있다구요??
차라리 27년까지말고 24년정도로 밸류에이션을 하던지 아니면 PER을 좀 줄여서
밸류에이션을 했어야한다고 봅니다.