은행주 투자를 시작했습니다16



지금 은행주에 투자해야되는 이유 

은행주는 오랜기간 관치금융과 카카오뱅크 페이 토스 같은 새로운 도전자에 의해서

몇년 간 계속해서 평가 절하되어왔다 다들 그렇게 알고있다

하지만 객관적으로 보아도 시장에서 평가는 점점더 박해지고 있는 가운데서도

기업이 이익은 꾸준하고 안정적으로 성장해왔다

기업의 가치는 올라오고 시장의 평가는 절하되고 있는 상황

개인적으로는 평가절하 할수 있는 범위에 한계가 왔다고 본다

그 이유 첫번째 (계속되는 저평가)

나라에서 정해준 억지스러운 배당성향 제한에도 은행들은 꾸준이 이익이 성장하였기에

중소은행들은 배당률 10%를 넘나들고 있다

나름 오래동안 주식투자를 해오고 있지만 그런 경우는 극히 드물었던것 같다

이익과 배당을 유지할수 있냐 인데 지금 보여주는 판으로 봤을때

(이것은 아주 중요한 문제이다 1~2회성 배당과 이익은 시장에서 인정해주지 않는다 주가에 반영되지 않는다는 뜻)

위 말대로 기업의 가치와 시장의 평가가 극에 달았다고 생각되어진다

두번째 (리스크)

최근 금융주들이 시장과 함께 급락하는 모습을 보였는데

그건 시장에서 우려하는 pf 대출 부실화와 미국의 급격한 금리인상으로

부실이 늘어나 은행에게 비용이 늘어나는 우려감에 큰폭으로 하락이라고 본다

이로서 시장에서는 대출부실에 대한 비용을 주가에 반영하였다

이것이 중요한 투자 포인트중 하나인데

금리인상으로 인한 생길지 얼마나 생길지 모르는 상황에서

이미 주가가 그 비용을 지불했다면 만약 그 일이 일어나지 않는다면

그 비용은 다시 주가상승으로 회수가 될 가능성이 높다고 본다

재미있는 게임이지 않는가? 저도 손해를 안보고 이기면 이익을 보는...

세번째 카카오뱅크,카카오페이의 몰락

카카오뱅크와 같은 인터넷 은행들의 엄청난 속도에 성장과 보이지않는 혁신에 의해서

기존 레거시 은행 철밥통을 뺏기는것이 아닌가 하는 우려의 목소리가 높았다

카카오뱅크가 상장 초반에는 대형은행 몇개를 합친 수준에 시가총액이 되었으니 말이다

이것은 그당시 시장의 합리적인 판단이였고

그 합리적인 판단 아래 기존 은행들의 미래 이익을 할인하여 주가를 할인해버렸다

나 조차도 그런 우려를 가지고 있었다 (그당시 기존 은행주가 저렴해도 투자하지 않은이유)

조지소로스의 재귀성 처럼

시장에서 높은 금액의 시장가치를 인정해주는것은 말그대로 그 당사자 입자에서 성공한것이나 다름이 없다

아주저렴한 가격에 자본조달이 가능할뿐아니라 스톱옵션으로 유능한 인재 수급 인수합병도 가능하다

시장에서 평가받는 높은 벨류자체가 그기업의 경쟁력이 되는것이다

하지만 오늘부로 인터넷 은행의 경쟁력은 많은 부분 소실되었다고 생각되어진다

고점대비 -80%나 내려왔고 시장의 평가가 내려온 만큼 시장에 의지한 경쟁력 확보가 어려워 졌고

아직까지도 대형은행에 비해 부족한 자본, 금리인상 시기 규제시기에

드라마틱한 경쟁력을 가지기 힘들꺼라고 보여진다

인터넷은행으로 인한 기존은행 주가 할인도 시간에 흐름에 따라 돌아올것이라 예상된다

네번째 변곡점

화약에도 불씨가 필요하고 시장변화에도 계기가 필요하다

위 첫번째 두번째 세번째 이야기에서 설명했듯이 불타오를 재료는 충분히 준비가 된것이다

그 시발점이 나는 자사주매입과 소각 같은것이라고 생각한다

10월 6일 신한지주가 1500억규모의 자사주매입과 소각을 공시하였다

관치를 받는 은행입장에서 이 또한 재가를 받았을 것이라고 본다

이렇게 급락하고 어려운 장에서 기업의 가치와 주가를 연결 시켜줄 끈은 바로

이런 자사주매입 같은것이다 개인적으로는 주가가 급락하는데 자사주 매입해줄수 없는 기업은

기업으로써 가치가 없거나 스스로 비싸다고 인정하는 샘인것이다

하지만 신한지주가 출발을 했고 대형은행들의 이익이나 행동을 보았을때

연쇄적으로 따라할 가능성이 높아보인다

또한 현재 금융지주사들의 사장들 연임 시기가 돌아왔다

대부분의 금융지주사들이 아주 높은 수준이 외국인 지분을 가지고 있기에

주주친화 정책은 더 과속화 될것이라고 본다

올해 실적도 상당히 좋기에 배당도 정부가 허 해준 수주에서 최고의 성향을 나타내지 않을까 한다

개인 메모장에 쓴글이라 이해바랍니다