신한투자증권은 25일 아모레퍼시픽에 대해 미국, 유럽과 중동 지역에서 매출 성장세가 굉장히 강한 가운데 중국 적자는 예상대로 감소 중이라고 평가했다.
박현진 신한투자증권 연구원은 "아모레퍼시픽의 올해 1분기 연결 매출은 1조900억원, 영업이익 1084억원으로 전년 동기 대비 각각 20%, 49% 증가해 현 컨센서스를 소폭 상회할 전망"이라고 분석했다.
그러면서 "국내 매출은 전년 동기와 유사할 것으로 예상하나 해외 매출 54% 성장해 실적 성장 견인 전망한다"면서 "특히 유럽과 북미 매출이 각각 200%, 115% 증가를 예상한다"고 내다봤다.
북미 시장의 경우 라네즈 브랜드 강세라 지속되며 높은 인지도를 기반으로 매출 및 이익 기여 높이는 중이라고 분석했다.
북미 매출 내 라네즈 매출 비중은 60% 이상, 유럽 내 매출 비중은 70%, 유럽 영업이익률이 20%를 초과하면서 이익 기여를 급격히 높이는 중이라고 봤다.
박 연구원은 "한국은 이커머스와 H&B 중심 성장 중이며, 중국 매출은 20% 감소했을 것으로 전망한다"고 설명했다.
이어 " 중국 영업적자는 일회성 50억원을 포함해 100억원 이내가 될 것으로 사측이 목표치 제시했다"면서 "올해 2분기부터 중국 매출은 성장 전환해, 현 추세라면 하반기 손익분기점 도달에도 무리 없을 전망"이라고 말했다.
박 연구원은 "연간 추정치를 유지하며, 본업에서 발생할 수 있는 일회성 비용 이슈 파악된 바가 없다.
자회사 관련 손실도 없거나 있어도 제한적"이라고 덧붙였다.
매수 의견과 목표주가 16만3000원은 유지했다.
이승진 기자 promotion2@asiae.co.kr
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