º¸Çè»ç ÀμöÇÕº´(M&A) ½ÃÀåÀÌ ¸ðó·³ ´Þ¾Æ¿Ã¶ú´Ù. 4Â÷·ÊÀÇ °ø¸Å¿¡µµ ÁÖÀÎÀ» ãÁö ¸øÇÏ´ø MG¼ÕÇغ¸ÇèÀÇ ¸Å°¢ ¹æ½ÄÀÌ ÃÖ±Ù ¼öÀÇ°è¾àÀ¸·Î ÀüȯµÇÀÚ ±¹³» »ç¸ðÆÝµå ¿î¿ë»ç µ¥Àϸ®ÆÄÆ®³Ê½º¿Í ¼Õº¸»ç 5° Áß ÇÑ°÷ÀÎ ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç°¡ º»°Ý º£Æÿ¡ ³ª¼¹´Ù. Áö³ÇغÎÅÍ ¹ø¹øÀÌ ÁÖ¿ä º¸Çè»çÀÇ Àμö ¹«»ê ¼Ò½Ä¸¸ ÀüÇØÁö´Ù ÃÖ±Ù µ¿¾ç¡¤ABL»ý¸í¿¡ À̾î MG¼Õº¸±îÁö ¿ø¸ÅÀÚ°¡ ³ªÅ¸³ª¸é¼ ½ÃÀå ºÐÀ§±â°¡ ¹Ù²î°í ÀÖ´Ù.
°£º¸±â¸¸ À̾îÁö´ø MG¼Õº¸ M&A¡¦'¼öÀÇ°è¾à' ÀüȯµÇÀÚ ¹ÝÀü ±¹³» 10À§±Ç ¼Õº¸»çÀÎ MG¼ÕÇغ¸ÇèÀº 2022³â ±ÝÀ¶À§¿øȸ·ÎºÎÅÍ ºÎ½Ç±ÝÀ¶±â°ü¿¡ ÁöÁ¤µÇ¸é¼ º»°Ý ¸Å°¢ÀÌ ÃßÁøµÆ´Ù. MG¼Õº¸ ÃÖ´ëÁÖÁÖ´Â 95.5% ÁöºÐÀ» º¸À¯ÇÑ ±¹³» »ç¸ðÆݵå JCÆÄÆ®³Ê½º´Ù. JCÆÄÆ®³Ê½º´Â ±ÝÀ¶À§¸¦ »ó´ë·Î ºÎ½Ç±â°ü ÁöÁ¤ Ãë¼Ò¼Ò¼ÛÀ» Á¦±âÇßÁö¸¸ ¹Þ¾Æµé¿©ÁöÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¿¹±Ýº¸Çè°ø»ç´Â ±ÝÀ¶À§ÀÇ À§Å¹À» ¹Þ°í Áö³ÇغÎÅÍ °ø°³¸Å°¢ ÀÔÂûÀ» ÁøÇàÇØ¿À°í ÀÖ´Ù.
Áö³ÇØ 2¿ù 1Â÷ °ø¸Å¶© ¿¹ºñÀÔÂûÀÚ°¡ ¾ø¾î À¯ÂûµÆ´Ù. °°ÀºÇØ 8¿ù ÁøÇàÇÑ 2Â÷ °ø¸Å ¶© »ç¸ðÆÝµå ¿î¿ë»ç ÇÑ°÷¸¸ ÀμöÀÇÇâ¼(LOI)¸¦ Á¦ÃâÇØ À¯ÂûµÆ´Ù. ¿ÃÇØ 3¿ùºÎÅÍ Àç°³ÇÑ 3Â÷ °ø¸Å¿¡¼± µ¥Àϸ®ÆÄÆ®³Ê½º¿Í JCÇöó¿ö°¡ ¿¹ºñÀÔÂû¿¡ Âü¿©ÇßÁö¸¸ º»ÀÔÂû·Î À̾îÁöÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¿¹º¸´Â Áö³ 7¿ù 3Â÷ °ø¸Å ÀçÀÔÂûÀ» ½Ç½ÃÇß°í µ¥Àϸ®ÆÄÆ®³Ê½º¡¤JCÇöó¿ö¡¤¸Þ¸®Ã÷ÈÀç°¡ Àμö ÀÇÇâÀ» ¹àÇûÁö¸¸ ÀûÀýÇÑ ÀμöÀÚ°¡ ¾ø´Ù´Â ÀÌÀ¯·Î ¹«»êµÆ´Ù. ÀÌÈÄ ¸Å°¢ ¹æ½ÄÀÌ ¼öÀÇ°è¾àÀ¸·Î ÀüȯµÆ°í Áö³ 2ÀÏ µ¥Àϸ®ÆÄÆ®³Ê½º¿Í ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç°¡ ÃÖÁ¾ Âü¿©Çß´Ù.
¼öÀÇ°è¾àÀº °æ¸Å³ª ÀÔÂû µîÀÇ °æÀï°è¾àÀÌ ¾Æ´Ñ ÀÓÀÇ·Î ¸Å¼öÀÚ¸¦ ¼±ÅÃÇØ °è¾àÀ» ¸Î´Â ¹æ½ÄÀÌ´Ù. ±¹°¡°è¾à¹ý»ó °æÀïÀÔÂûÀÌ ¿øÄ¢ÀÌÁö¸¸ MG¼Õº¸ÀÇ °æ¿ì 4Â÷·Ê³ª °æÀïÀÔÂûÀÌ ¹«»êµÆ±â ¶§¹®¿¡ ¿¹º¸°¡ ¼öÀÇ°è¾àÀ¸·Î ÀüȯÇÒ ¸íºÐÀÌ µÆ´Ù. ¿¹º¸ÀÇ ¼öÀÇ°è¾à ÀüȯÀ» µÑ·¯½Î°í ÇöÀç ¾÷°è¿¡¼´Â ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç¿¡ ÆÇÀ» ±ò¾ÆÁÖ´Â °Ô ¾Æ´Ï³Ä´Â µî ´Ù¾çÇÑ Çؼ®À» ³»³õ°í ÀÖ´Ù. ¿¹º¸ °ü°èÀÚ´Â "ÇöÀç ¸Å°¢ ÁÖ°ü»çÀÎ »ïÁ¤KPMG°¡ Á¦ÃâµÈ ÀμöÀÇÇ⼸¦ µé¿©´Ùº¸°í ÀÖ´Ù"¸é¼ "ÅõÀԱݾ×ÀÇ ÀûÁ¤¼º°ú ±×°É µÞ¹ÞħÇÏ´Â À繫°èȹ µî °è¾àÀÌÇà´É·ÂÀ» Á¾ÇÕ Æò°¡ÇØ ÀÌ´Þ Áß ¿ì¼±Çù»ó´ë»óÀÚ¸¦ ¼±Á¤ÇÒ °èȹ"À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
¸Þ¸®Ã÷ÈÀç ÂüÀü ÀÌÀ¯´Â P&A ÅëÇÑ CSM È®º¸? À̹ø MG¼Õº¸ ÀμöÀü¿¡¼ °¡Àå ÁÖ¸ñµÇ´Â Á¡Àº ¸Þ¸®Ã÷ÈÀçÀÇ Âü¿©´Ù. 1~3Â÷ °ø¸Å ¶© ¸ð½ÀÀ» µå·¯³»Áö ¾Ê´Ù°¡ 3Â÷ ÀçÀÔÂû ¶§ MG¼Õº¸¿¡ ´ëÇÑ ½Ç»çµµ ÁøÇàÇÏÁö ¾Ê°í °©Àڱ⠶پîµé¾ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
¿¹º¸°¡ 3Â÷ °ø¸ÅºÎÅÍ È¸»ç ÁöºÐÀ» ¸ÅÀÔÇÏ´Â M&A ¿Ü¿¡µµ ÀÚ»êºÎäÀÌÀü(P&A) ¹æ½ÄÀ» ¿¾îµÐ °Ô ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç Âü¿©¸¦ À̲ö °áÁ¤Àû °è±â°¡ µÈ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. P&A´Â M&A¿Í ´Þ¸® °í¿ë½Â°è Àǹ« ¾øÀÌ Àμö ´ë»ó ±â¾÷ÀÇ ÀÚ»ê°ú ºÎä Áß ÀϺθ¸ ¼±º°ÀûÀ¸·Î ÀμöÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ºÎ½ÇÀڻ길 ³²°ÜÁø ¹ýÀÎÀº û»êµÈ´Ù. ¿©±â¿¡ ¼öÀÇ°è¾à±îÁö ´õÇØÁö¸é¼ ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç´Â ´õ À¯¸®ÇÑ Á¶°Ç¿¡¼ °Å·¡ÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô µÆ´Ù. ±è¿ë¹ü ¸Þ¸®Ã÷±ÝÀ¶ÁöÁÖ ºÎȸÀåÀº Áö³ 8¿ù »ó¹Ý±â ½ÇÀû¹ßÇ¥ ÄÁÆÛ·±½ºÄÝ¿¡¼ MG¼Õº¸ Àμö¿¡ ´ëÇØ "ÁÖÁÖ°¡Ä¡ Á¦°í¿¡ µµ¿òÀÌ µÈ´Ù¸é ¿ÏÁÖÇÏ°í ¾Æ´Ï¸é Áß´ÜÇÒ °Í"À̶ó°í ¹àÇû¾ú´Ù.
½ÃÀå¿¡¼ Æò°¡ÇÏ´Â MG¼Õº¸ ¸Å°¢ °¡°ÝÀº ¾à 2000¾ï~3000¾ï¿ø ¼öÁØÀÌ´Ù. ¿ÃÇØ 1ºÐ±â ±âÁØ MG¼Õº¸ÀÇ Áö±Þ¿©·ÂºñÀ²(K-ICS¡¤Å±½º)Àº 42.7%·Î ±ÝÀ¶´ç±¹ ±Ç°íÄ¡(150%)¿¡ ÇÑÂü ¸ø ¹ÌÃÄ Ãß°¡ ÀÚ±Ý °ø±ÞÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù. Àμö ÈÄ Á¤»óȸ¦ À§ÇØ ¾à 1Á¶¿øÀÇ ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀÌ ÇÊ¿äÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¿¹º¸°¡ ÃÖ´ë 5000¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ °øÀûÀÚ±ÝÀ» Áö¿øÇÑ´Ù°í ÇÏÁö¸¸ Áö³ÇغÎÅÍ ³»³â±îÁö ¿¬°á±âÁØ ´ç±â¼øÀÌÀÍÀÇ 50%¸¦ ÁÖÁÖ¿¡°Ô µ¹·ÁÁشٴ ´ë¿øÄ¢À» ¹àÈù ¸Þ¸®Ã÷±ÝÀ¶ ÀÔÀå¿¡¼´Â ºÎ´ãÀÌ µÉ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ¿ì·®Àڻ길 ¼±º°ÇØ°¡´Â P&A°¡ ¸Å·ÂÀûÀÏ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Â ÀÌÀ¯´Ù. ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç´Â Àμö ¹æ½ÄÀÌ M&AÀÎÁö P&AÀÎÁö ¾ÆÁ÷ ¹àÈ÷Áö ¾Ê¾ÒÁö¸¸ ¾÷°è¿¡¼´Â P&A °¡´É¼ºÀ» ³ô°Ô º¸°í ÀÖ´Ù. ¸Þ¸®Ã÷ÈÀçÀÇ 1ºÐ±â ű½º´Â 226.9%·Î MG¼Õº¸ ÀϺΠÀÚ»ê°ú ºÎ並 ÃæºÐÈ÷ Èí¼öÇÒ ¿©·ÂÀÌ µÈ´Ù.
¸Þ¸®Ã÷ÈÀç°¡ ³ë¸®´Â °Ç »õ±¹Á¦È¸°è±âÁØ(IFRS17) üÁ¦¿¡¼ Áß¿äÇØÁø °è¾à¼ºñ½º¸¶Áø(CSM)À¸·Î º¸ÀδÙ. MG¼Õº¸ÀÇ CSMÀº Áö³ÇØ ¸» ±âÁØ 6774¾ï¿øÀÌ´Ù. ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç(10Á¶4687¾ï¿ø)°¡ À̸¦ Èí¼öÇÏ¸é ¼³°è»ç ½ÃÃ¥(Àμ¾Æ¼ºê) °æÀï µîÀ» ÇÏÁö ¾Ê°íµµ DB¼ÕÇغ¸Çè(12Á¶1524¾ï¿ø)°úÀÇ CSM °ÝÂ÷¸¦ 1Á¶¿ø´ë·Î Á¼Èú ¼ö ÀÖ´Ù. ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç´Â Áö³ÇØ º°µµ±âÁØ ´ç±â¼øÀÌÀÍ 1Á¶5748¾ï¿øÀ» ³»¸ç DB¼Õº¸(1Á¶5367¾ï¿ø)¸¦ Á¦Ä¡°í ¾÷°è 2À§·Î µµ¾àÇß´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¿ÃÇØ »ó¹Ý±â ±âÁØÀ¸·Î´Â DB¼Õº¸(1Á¶1241¾ï¿ø)°¡ ¸Þ¸®Ã÷ÈÀç(9977¾ï¿ø) ¹Ð¾î³»°í 2À§¸¦ ŻȯÇÏ´Â µî °æÀïÀÌ Ä¡¿ÇÏ´Ù.
MG¼Õº¸ ³ëÁ¶ °·Â ¹Ý¹ß¡¦±¹°¨ ¾ÕµÎ°í Á¤Ä¡±Çµµ °ü½É ´Ù¸¸ MG¼Õº¸ ³ëÁ¶°¡ P&A¿¡ °ÇÏ°Ô ¹Ý´ëÇÏ°í ÀÖ´Â Á¡Àº º¯¼ö´Ù. MG¼Õº¸ ³ëÁ¶ ÃøÀº ÇöÀç 650¸íÀÎ MG¼Õº¸ Á÷¿øÀÇ Àü¿ø ÇØ°í¸¦ ¿ì·ÁÇÏ°í ÀÖ´Ù. ³ëÁ¶¿ÍÀÇ °¥µîÀÌ Àå±âȵǸé ÀÚÄ© ¸Þ¸®Ã÷ÈÀçÀÇ ¹ë·ù¾÷ °èȹ¿¡µµ Â÷ÁúÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. Àü±¹»ç¹«±ÝÀ¶¼ºñ½º³ëµ¿Á¶ÇÕ MG¼Õº¸ÁöºÎ´Â Áö³ 4ÀÏ ±ÝÀ¶À§ Á¤¹® ¾Õ¿¡¼ ±âÀÚȸ°ßÀ» ¿°í ¸Þ¸®Ã÷ÈÀçÀÇ MG¼Õº¸ Àμö Âü¿©¸¦ °ÇÏ°Ô ºñÆÇÇß´Ù. ¹è¿µÁø »ç¹«±ÝÀ¶³ëÁ¶ MG¼Õº¸ÁöºÎÀåÀº "¸Þ¸®Ã÷ÈÀç°¡ ¿¹º¸¿¡ 7500¾ï¿øÀÇ °øÀûÀÚ±Ý Áö¿øÀ» ½ÅûÇß´Ù°í µé¾ú´Ù¡±¸é¼ ¡°¿¹º¸´Â ÃÖ¼Òºñ¿ëÀ» ÃÊ°úÇÏ´Â ¸Þ¸®Ã÷ÈÀ縦 ¼öÀÇ°è¾à ´ë»óÀ¸·Î »ïÁö ¸»¾Ò¾î¾ß ÇÏÁö¸¸ 1¼øÀ§ °è¾à ´ë»óÀ¸·Î °ËÅäÇÏ°í ÀÖ´Ù¡±°í ÁöÀûÇß´Ù. ¿¹º¸´Â 7500¾ï¿ø°ú °ü·ÃÇؼ± »ç½Ç¹«±ÙÀ̶ó´Â ÀÔÀåÀÌ´Ù.
±¹Á¤°¨»ç¸¦ ¾ÕµÎ°í Á¤Ä¡±Çµµ °¡¼¼ÇÏ´Â ºÐÀ§±â´Ù. ±¹È¸ Á¤¹«À§ ¼Ò¼Ó ½ÅÀå½Ä Á¶±¹Çõ½Å´ç ÀÇ¿øÀº "P&A´Â ÀμöÀÚ°¡ ¾ËÂ¥ ÀÚ»êÀ» °¡Á®°¡¸ç ¼ÕÇØ´Â Çϳªµµ º¸Áö ¾Ê°í, Á¤ºÎ°¡ ºÎ½Çä±ÇÀ» ´Ù ¶°¾È´Â ¹æ½ÄÀÇ °è¾à"À̶ó¸ç "±ÝÀ¶À§ ±â°ü°¨»ç¿¡¼ ±Ç´ë¿µ »ç¹«Ã³Àå¿¡°Ô Ã¥ÀÓÀ» ¹¯´Â °µµ ³ôÀº ÁúÀǸ¦ ÇÒ °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
ÃÖµ¿Çö ±âÀÚ nell@asiae.co.kr <¨ÏÅõÀÚ°¡¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÄÜÅÙÃ÷ Ç÷§Æû, ¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |