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KB증권은 27일 LG전자에 대해 "AI전력 효율 수혜주로 실적 레벨업이 기대된다"며 목표주가 15만원, 투자의견 매수를 유지했다.

김동원 KB증권 연구원은 "LG전자가 전기먹는 하마인 AI데이터센터의 전력 효율과 발열 문제를 동시에 해결 가능한 냉각 시스템 분야에서 토탈 솔루션을 확보하고 있어 B2B 냉난방공조시스템 고성장이 기대되기 때문"이라고 설명했다.

김 연구원은 "북미를 비롯해 해외 신규 건설중인 반도체, 배터리, 원전 공장에 필수 탑재되는 중앙공조 냉각시스템인 칠러(Chiller)는 연평균 40% 매출 성장세가 전망돼 향후 가전 사업의 추가적인 실적 레벨업이 기대된다"고 말했다.

향후 AI 데이터센터 냉각 시스템 대세는 공랭식, 수랭식, 칩 직접 냉각 및 액침 냉각 등을 혼용한 하이브리드 방식이 될 전망이다.
따라서 다양한 냉각 시스템 토탈 솔루션을 확보하고 있는 LG전자의 수혜가 기대된다.
이처럼 하이브리드 방식이 AI데이터센터 냉각 시스템의 대세인 이유는 각 산업별로 제공될 생성형 AI데이터가 구체화되지 않은 상태에서 AI데이터센터 사업자 입장에서는 향후 고객이 무엇을 원하는지 결정할 수 없기 때문에 다양한 랙(rack) 전력 밀도와 기술에 대비해야 하기 때문이다.
랙 전력 밀도는 공랭식 15~30kW, 수랭식 20~80kW, 칩 직접 냉각 50~100kW, 액침냉각 50~250kW 등이다.
특히 AI데이터센터 랙 전력 밀도가 가장 놉아 차세대 기술로 부각되는 액침냉각의 경우 LG전자가 관련 기술을 이미 확보하고 있어 액침냉각 용액을 출시한 GS칼텍스와 수직계열화도 가능할 전망이다.

AI 데이터센터 냉각 시스템, 칠러 등 B2B 냉난방공조시스템의 고성장을 기반으로 LG전자는 가전 매출의 3분의 1을 차지하는 에어솔루션 부문의 경우 올해 매출이 10조원에 이를 것으로 추정된다.
따라서 2024년 가전 매출과 영업이익은 31조5000억원, 2조4000억원으로 전년대비 각각 5%, 19% 성장할 것으로 전망했다.
특히 LG전자는 생성형AI를 실생활에 구현할 자동차, 로봇, 스마트 가전 등 AI 핵심 플랫폼을 웹OS를 통해 모두 확보하고 있어 AI플랫폼 확대의 수혜도 기대된다.
한편 2024년과 2025년의 LG전자 영업이익은 AI데이터센터를 비롯한 B2B냉난방공조시스템 매출 증가 영향으로 각각 4조4000억원, 5조1000억원으로 추정돼 과거 7년간 연간 2~3조원대 영업이익에서 탈피해 실적 레벨업이 기대된다.