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핑거스냅 = 큐익스프레스 나스닥 상장 스톤 = 티메파AK위시 타노스 = 큐텐오너 다음은 뉴스로 나왔던 얘기들, 다른 말로 하면 개나 소나 다 아는 얘기들입니다. 1) 큐텐은 물류 자회사 큐익스프레스의 나스닥 상장을 노리고 있다. - 작년 2조래다가, 최근 1조에 10~11월 상장하겠다고 언론플레이 중임 2) 큐텐은 티메파AK을 거의 현금투입 없이 인수했다. - 티몬은 큐텐지분 30%와 교환 - 위메프는 큐익스프레스 지분과 교환 - 인터파크는 1700억 중 200억만 지급 후 나머지 처리 불명 - AK몰은 5억원에 인수 3) 큐익스프레스의 수익(revenue)는 티메파AK 인수후 두배 내외로 증가했다. - 한동안 성장이 둔화되었다가, 티메파AK 인수후 단기에 급격히 성장 4) 큐텐은 올해 미국쇼핑몰 위시를 2천억에 인수하는 계약을 체결했다 - 위시는 분기 매출은 800억에 불과한데, 이월결손금은 3.5조에 달함 - 2분기 거래 종결 예정이었지만, 종결 소식은 아직 없음 이걸 보이는 대로 해석하면 이렇게 되겠죠. 1) 돈들이지 않고 경영권을 가져올 수 있는 부실회사들을 사들여서 2) 자회사 큐익스프레스에 물류를 몰아주고 매출 손익을 뻥튀기하여 3) 나스닥 상장으로 거액을 땡기겠다 이제부터는 가치 판단의 영역입니다. 시나리오1) 이 스토리텔링이 유효하며, 통제가능하다 - 티몬에서 6월에 상품권을 푼 이유는 상반기 재무제표를 치장하기 위해서이고, 7월-8월에 상품권을 푼 이유는 6월에 손해본 금액을 돌려막기 위해서일 것이다. - 티몬에서 돈을 땡긴 이유가, 큐익스프레스에 대한 대금 지급 / 부실 온라인마켓기업 인수대금 지급과 일부 연관이 있을 수 있다. - 티몬에서 펑크가 날 경우, 위메프/인터파크/AK 모두 정상적 경영이 불가능해질 것이다. - 티메파AK이 무너질 경우, 큐익스프레스 재무제표도 무너진다. - 올해말이 되었든지 다시 밀리든지, 큐익스프레스의 상장 여부가 결판날 때 까지는, 티메프를 포기할 수 없을 것이다. - 큐텐, 큐익스프레스 스테이크홀더 FI들의 긴급자금 투입을 통해서라도, 운영자금을 돌려막기해서 버틸 것이다. 시나리오2) 이 스토리텔링이 유효하나, 통제가 가능할지 미지수다 - 일반인들이 뉴스보고 알만한 뻥튀기 상장을 나스닥이 용인할까? - 큐텐은 작년말부터, 위메프는 지난달부터 판매대금 정산이 밀리기 시작했다. - 티메프에 이미 수천억을 꼬라박한 FI들이 돈을 더 내놓을까? - 티메프는 이미 매출 천억대에 적자 천억대를 내고, 누적손실금이 수천억에 달하는 부실기업이다. 어쩌다 뱅크런(판매자 이탈/환불 집중/소송 등)이 발생하면 돌려막기 시스템이 무너질 수 있다. 시나리오3) 이 스토리텔링 자체가, 티몬에서 상품권 땡겨서 튀기 위한 연막작전이다 - 큐익스프레스 상장해봐야 1조래메. 선주문 상품권 한두달 씨게 땡기면 몇천억은 되겠는데? 뭐... 개인적으로 시나리오3은 농담으로 한 얘기고요. 설마 그럴리야 없겠죠. 내부 정보는 1도 없이 아무나 다아는 뉴스 + 뇌피셜입니다만, 이 정도도 모르고 의사결정 하시는 분들도 있는 것 같아 뻘글 남깁니다.
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시나리오2 나스닥상장 조건 의외로
국내 거래소 상장보다 허들이 낮습니다.
큐익스프레스는 벌써 상장조건을 충족됐습니다.
문제는 가치를 더 높게받으려 작업하는거 같아요.
과거 지마켓이나 두르넷이 나스닥으로 간이유기도 하고
대신 상장이 쉬워도 상폐도 쉽습니다.
우리랑은 반대죠.
말씀대로 '얼마'로 상장하냐가 문제죠. 성장성을 인정받아 PER100으로 상장하냐, 지금 재무조차 의심받아 PER10으로 상장하냐. 천억에 상장하라면 아마 포기하겠죠?