[¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ÀÌÁ¤À± ±âÀÚ] ±¹³» °¡»óÀÚ»ê °Å·¡¼Ò ÄÚºø »êÇÏ ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ°¡ µÎ ¹ø° ÅäÅ«Áõ±Ç ¹ßÇà(STO,Security Token Offering) ½Ã¸®ÁîÀÎ '°¡»óÀÚ»ê Áõ±Ç¼º Æò°¡ ¹æ¹ý º¸°í¼¸¦ ¹ß°£Çß´Ù°í 21ÀÏ ¹àÇû´Ù.
À̹ø ¸®Æ÷Æ®¿¡¼´Â ¡ã°¡»óÀÚ»ê Áõ±Ç¼º Æò°¡ ¹æ¹ý Á¦¾È ¡ãÄÚºø Áõ±Ç¼º Æò°¡ Áö¼ö(KSRI) ¼Ò°³ ¡ãÄÚºø Áõ±Ç¼º Æò°¡ Áö¼ö ±â¹Ý 36°³ÀÇ °¡»óÀÚ»ê Áõ±Ç¼º Á¡¼ö °á°ú¸¦ ´Ù·ð´Ù.
ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ´Â ¿ì¼± ±¹³»¿Í ¹Ì±¹ÀÌ ±ÔÁ¤ÇÏ´Â Áõ±ÇÀÇ ¹üÀ§°¡ ´Ù¸§À» ¾Ë¾Æ¾ß ÇÑ´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù. Áõ±Ç°ú »óÇ°À» Áõ±Ç°Å·¡À§¿øȸ(SEC)¿Í »óÇ°¼±¹°°Å·¡À§¿øȸ(CFTC)°¡ °¢°¢ °üÇÒÇÏ´Â ¹Ì±¹°ú ´Þ¸® ±¹³» ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀº ÇϳªÀÇ ¹ý±Ô ³»¿¡¼ Áõ±Ç°ú »óÇ°À» ¸ðµÎ ±ÔÁ¦ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯¸é¼ ±¹³» ÀÚº»½ÃÀå¹ý¿¡¼ Á¤ÀÇÇÏ´Â Áõ±ÇÀº Áõ±Ç°ú »óÇ°À» ¹Àº ¡®±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°¡¯À̶ó´Â ´õ Å« °³³äÀÇ Àڻ걺¿¡¼ ÆÄ»ý»óÇ°¸¸À» Á¦¿ÜÇÑ °ÍÀ̶ó°í µ¡ºÙ¿´´Ù.
ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ´Â ±ÝÀ¶À§¿øȸ°¡ Á¦½ÃÇß´ø ÅäÅ« Áõ±Ç ¹ßÇà ¹× À¯Åë °¡À̵å¶óÀÎÀÇ ³»¿ëÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î °¡»óÀÚ»êÀÇ Áõ±Ç¼º Æò°¡ ¹æ¹ýÀ» Á¦¾ÈÇß´Ù. À̺йýÀû Èæ¹é³í¸® Á¢±Ù ¹æ½Äº¸´Ù´Â ½ºÆåÆ®·³ ¹æ½ÄÀÌ Á» ´õ ¹Ù¶÷Á÷ÇÒ °ÍÀ̶ó°í ¹àÇû´Ù. °¡»óÀÚ»êÀº °³º° Àڻ꿡 µû¶ó ÇØ´ç ÀÚ»ê ±â¹ÝÀ¸·Î ¼º¸³µÇ´Â °è¾à °ü°è¿Í Á¦¹Ý »çÁ¤ÀÌ °¢±â ´Ù¸£´Ù. ¶§¹®¿¡ ÅõÀÚ °è¾à Á¸Àç ¿©ºÎ¸¦ ÀÏ·üÀû ±âÁØÀ¸·Î¸¸ ÆÇ´ÜÇϱ⠾î·Æ´Ù´Â ÇÑ°è°¡ ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ´Â "½ÇÁ¦·Î ±ÝÀ¶À§ °¡À̵å¶óÀο¡¼µµ Áõ±Ç¼ºÀ» Æò°¡ÇÏ¸é¼ Áõ±Ç¿¡ ÇØ´çÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô°Å³ª ³·Àº °æ¿ì·Î Ç¥ÇöÇÏ°í ÀÖ´Â ¸¸Å À̺йýÀû Á¢±Ùº¸´Ù´Â ½ºÆåÆ®·³ °üÁ¡À» ÃëÇÏ°í ÀÖ´Ù°í ºÁ¾ß ÇÑ´Ù"°í ÁöÀûÇß´Ù.
¾Æ¿ï·¯ Áõ±Ç¼º ÆÇ´Ü ½Ã Á¤ÇüÀû Áõ±Ç Ư¼º°ú ºñÁ¤ÇüÀû Áõ±Ç Ư¼ºÀ» ¸ðµÎ °í·ÁÇØ¾ß ÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù´Â ¼³¸íÀÌ´Ù. ÇöÇà¹ý»ó ´ëºÎºÐ °¡»óÀÚ»êÀº Á¤ÇüÀû Áõ±Çº¸´Ù´Â ºñÁ¤ÇüÀû Áõ±ÇÀÇ Æ¯¼ºÀÌ ¸¹´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¹ýÁ¤ÈÆó ´ãº¸¸¦ ±â¹ÝÀ¸·Î ÇÏ´Â ½ºÅ×À̺íÄÚÀΰú °°Àº °¡»óÀڻ걺Àº ÀüÅë ±ÝÀ¶±Ç°ú ¹ÐÁ¢ÇÏ°Ô ¿¬°èµÇ¾î Àְųª ¼³°è ±¸Á¶°¡ Á¤ÇüÀû Áõ±Ç°ú ¸Å¿ì ºñ½ÁÇÏ´Ù. ±ÔÁ¤À» ÀϺθ¸ °³Á¤ÇÑ´Ù¸é Á¤ÇüÀû Áõ±ÇÀ¸·Î º¼ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÀÌ¿¡ ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ´Â °¡»óÀÚ»êÀÇ Áõ±Ç¼ºÀ» Æò°¡ÇÒ ¶§ ÅõÀÚ°è¾àÁõ±Ç ¿©ºÎ ¿Ü¿¡ Á¤ÇüÀû Áõ±Ç ÇØ´ç ¿©ºÎµµ Æ÷ÇÔÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù°í Çß´Ù.
ÀÌ¿¡ ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ´Â ±¹³» ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î Àڻ簡 Á¦¾ÈÇÑ Áõ±Ç¼º Æò°¡ ¹æ¹ýÀ» ´õÇØ 'ÄÚºø Áõ±Ç¼º Æò°¡ Áö¼ö(KSRI: Korbit Securities Rating Index)'¸¦ Á¦¾ÈÇß´Ù. ÇØ´ç Áö¼ö´Â °³º° °¡»óÀÚ»êÀÇ Áõ±Ç¼ºÀ» 20ºÎÅÍ 100±îÁö Áö¼ö·Î ¼öÄ¡ÈÇØ °¢ °¡»óÀÚ»êÀÇ Áõ±Ç¼º Á¤µµ¸¦ »ó´ëÀûÀ¸·Î ½±°Ô ºñ±³ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÄÚºø Áõ±Ç¼º Æò°¡ Áö¼ö´Â Á¤ÇüÀû Áõ±Ç°ú ºñÁ¤ÇüÀû Áõ±ÇÀÇ Æ¯¼ºÀ» ¸ðµÎ °í·ÁÇϱâ À§ÇØ 2´Ü°è¿¡ °ÉÄ£ Æò°¡¸¦ ÅëÇØ Á¡¼ö°¡ ¸Å°ÜÁø´Ù. ÇöÇà¹ý»ó ¸í¹éÇÏ°Ô Á¤ÇüÀû Áõ±Ç¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â °¡»óÀÚ»êÀº Á¸ÀçÇÏÁö ¾ÊÁö¸¸ ÇâÈÄ ¹ý±Ô °³Á¤¿¡ µû¶ó Á¤ÇüÀû Áõ±ÇÀ¸·Î Æ÷¼·µÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ôÀº °¡»óÀÚ»êÀº Á¸ÀçÇÑ´Ù. ÀÌ¿¡ Á¤ÇüÀû Áõ±Ç¼º Æò°¡¿¡¼ Á¡¼ö°¡ ÀÏÁ¤ ¼öÁØ ÀÌ»óÀ̸é Á¤ÇüÀû Áõ±ÇÀÇ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù°í °£ÁÖÇØ 1´Ü°èÀÇ Á¡¼ö¸¦ °ð¹Ù·Î ÃÖÁ¾ Á¡¼ö·Î »ç¿ëÇÑ´Ù. ±×·¸Áö ¾ÊÀ» °æ¿ì ´ÙÀ½ ´Ü°èÀÎ ÅõÀÚ°è¾àÁõ±Ç ¼º°ÝÀ» ³ªÅ¸³»´Â ºñÁ¤ÇüÀû Áõ±Ç¼º±îÁö Æò°¡ÇØ À̸¦ ÃÖÁ¾ Áö¼ö·Î Á¤ÇÑ´Ù.
ÇÑÆí ÀÌ¿Í °°Àº 2´Ü°è¿¡ °ÉÄ£ Áõ±Ç¼º Æò°¡¸¦ À§ÇÑ Áú¹®°ú Á¡¼ö »êÃ⠽ýºÅÛÀº ¹Ì±¹ °¡»óÀÚ»ê µî±ÞÀ§¿øȸ(CRC)ÀÇ »ç·Ê¸¦ ±¹³» ½ÇÁ¤¿¡ ¸Â°Ô ¼öÁ¤ÇØ Àû¿ëÇß´Ù. CRC´Â ÄÚÀκ£À̽º, ¼Å¬, Å©¶óÄË µî ¹Ì±¹ ÁÖ¿ä °¡»óÀÚ»ê ±â¾÷µéÀÌ ÀÚÀ²ÀûÀ¸·Î Çü¼ºÇÑ °øµ¿ ÇùÀÇü´Ù. À̵éÀº ÇöÀç ¹Ì±¹ ±ÔÁ¦ ´ç±¹°ú ±ä¹ÐÈ÷ ¼ÒÅëÇÏ¸ç °¡»óÀÚ»êÀÇ Á¦µµ±Çȸ¦ ÁÖµµÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ³´Ù. CRCÀÇ Áõ±Ç¼º Æò°¡ ½Ã½ºÅÛÀº ¹Ì±¹ ³» Áõ±Ç¹ý Àü¹®°¡µéÀÇ ÀÇ°ßÀ» ¼ö·ÅÇßÀ» »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó °ú°Å ¹Ì±¹ ¹ý¿ø ÆÇ·Ê¿¡¼ Áõ±Ç¼º ÆÇ´ÜÀÇ ±âÁØÀÌ µÇ´Â ÇÏÀ§Å×½ºÆ®(Howey Test)¸¦ °¡»óÀڻ꿡 Àû¿ëÇÒ ¶§ Á¦±âµÆ´ø ±¸Ã¼Àû À̽´µéÀ» ¸ð¾Æ 36°³ÀÇ Áõ±Ç¼º Æò°¡ Áú¹®À¸·Î Á¤¸®µÈ °ÍÀÌ Æ¯Â¡ÀÌ´Ù.
ÄÚºøÀº ÄÚºø Áõ±Ç¼º Æò°¡ Áö¼ö¸¦ Àû¿ëÇØ °Å·¡ Áö¿ø ÀÌ·ÂÀÌ ÀÖ´Â 36°³ °¡»óÀڻ꿡 ´ëÇÑ Áõ±Ç¼º Æò°¡ Á¡¼ö °á°úµµ °ø°³Çß´Ù. ÇØ´ç 36°³ °¡»óÀÚ»êÀº ±¹³» 5´ë ¿øȸ¶ÄÏ °Å·¡¼Ò Áß ÄÚºø¿¡¼¸¸ °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Â 33°³ Á¾¸ñ°ú ´õºÒ¾î ±¹³»¿¡¼ ºñ±³Àû Àͼ÷ÇÑ ÀÚ»ê 3Á¾ÀÎ ºñÆ®ÄÚÀÎ, ÀÌ´õ¸®¿ò, USDC·Î ¼±Á¤Çß´Ù. Æò°¡ °á°ú ÇöÀç ±¹³» ÀÚº»½ÃÀå¹ý»ó Áõ±Ç¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â ¼öÄ¡ÀÎ 100À» ±â·ÏÇÑ °¡»óÀÚ»êÀº ¾ø¾ú´Ù. USDC¿Í ¾ÚÇÁ°¡ 90Á¡À¸·Î °¡Àå ³ô¾ÒÀ¸¸ç ÀÌ´õ¸®¿òÀÌ 30Á¡À» ±â·ÏÇß´Ù. ºñÆ®ÄÚÀÎÀº 20Á¡À¸·Î °¡Àå ³·¾Ò´Ù.
Á¤¼®¹® ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍÀåÀº "°¡»óÀÚ»êÀÇ Áõ±Ç¼º ÆÇ´Ü¿¡ Á¶±ÝÀÌ¶óµµ ±â¿©ÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï ÄÚºø Áõ±Ç¼º Æò°¡ Áö¼ö¸¦ °í¾ÈÇÏ°Ô µÆ´Ù"¶ó¸ç "À̹ø ¸®Æ÷Æ®¸¦ °è±â·Î °¡»óÀÚ»êÀÇ Áõ±Ç¼º ³íÀÇ¿¡¼ ±ÝÀ¶ ´ç±¹°ú ¾÷°è Âü¿©ÀÚµé °£ÀÇ ´õ¿í È°¹ßÇÑ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ ÀÌ·ïÁö±æ ¹Ù¶õ´Ù"°í ¹àÇû´Ù. <!-- BYLINE_DATA:leejuyoo|ÀÌÁ¤À±|leejuyoo@asiae.co.kr|±âÀÚ --> ÀÌÁ¤À± ±âÀÚ leejuyoo@asiae.co.kr <¨Ï°æÁ¦¸¦ º¸´Â ´«, ¼¼°è¸¦ º¸´Â ⠾ƽþưæÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |